Rapport risque-rendement des FNB

Les FNB offrent divers niveaux de sécurité. Avant d’investir, examinez si un FNB en particulier correspond à votre portefeuille et à votre tolérance au risque.

FNB : Risque

Le risque et le rendement tendent à afficher une corrélation : plus le rendement potentiel est élevé, plus le risque s’accroît. En général, lorsque vous investissez dans un fonds négocié en bourse (FNB), vous êtes soumis aux nombreux risques inhérents aux titres sous-jacents, mais vous pouvez aussi tirer parti de leur potentiel de rendement. Les FNB peuvent investir dans une très vaste gamme de catégories d’actif et de régions, et leur profil de risque varie en conséquence. Un FNB d’obligations du gouvernement canadien constitue par exemple un placement moins volatil qu’un FNB mondial du secteur minier.

Lorsque vous songez à investir dans un FNB, pensez au risque qu’il pose à votre portefeuille et à votre stratégie de placement. Est-ce un placement approprié? Voici quelques risques dont il faut tenir compte :

• Risque de marché : La valeur des actifs sous-jacents de tout FNB peut fluctuer, qu’il investisse dans des actions, des obligations, des marchandises ou des devises. Les FNB à effet de levier visent précisément à amplifier les gains, ce qui signifie qu’ils pourraient aussi amplifier les pertes. Les FNB à effet de levier utilisent des dérivés financiers pour dégager chaque jour des rendements de deux à trois fois plus élevés que ceux de l’actif sous-jacent. Certains de ces FNB cherchent aussi à procurer le rendement inverse d’un actif de référence donné.
• Concentration : Différents niveaux de diversification sont offerts par les FNB selon qu’ils investissent dans un vaste éventail de titres ou dans des titres d’un secteur précis. Il ne faut cependant pas automatiquement croire qu’un fonds qui suit un indice est diversifié. Certains indices peuvent parfois être dominés par un petit nombre de placements, ou être concentrés dans un secteur en particulier.
• Change : Si vous investissez dans un FNB qui se négocie sur un marché boursier aux États-Unis, vous serez exposé aux fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport à celle du dollar américain. Si un FNB n’offre pas de couverture relative aux titres étrangers, vous serez soumis aux fluctuations de la valeur du huard face aux devises de ces placements. De nombreux FNB internationaux couvrent le risque de change des placements par rapport au dollar canadien, ce qui signifie que le risque de change n’aura aucune incidence sur vos rendements.
• Écart de suivi : Les FNB qui suivent un indice devraient offrir à peu près le même rendement que l’indice (déduction faite des frais). Toutefois, les rendements pourraient différer si le fonds ne reproduit pas exactement les pondérations de l’indice. L’écart de suivi pourrait aussi être purement mathématique, comme pour les FNB à effet de levier axés sur les dérivés. Voici un exemple : supposons que nous investissons 1 000 $ dans le titre d’ABC et la même somme dans un FNB à effet de levier double axé sur cet actif. Le cours du titre d’ABC augmente de 10 % la première journée et le placement se porte à 1 100 $. Le cours plonge par contre de 9,1 % la deuxième journée, faisant revenir le placement à 1 000 $. Le FNB bondira d’abord de 20 %, à 1 200 $, puis se repliera de 18,2 %, à 981,81 $. À long terme et en cas de volatilité des marchés, ce rendement composé peut entraîner de grands écarts dans le suivi de l’actif sous-jacent. Il en serait aussi de même pour le FNB inverse.
• Différences de valeur : Le cours du marché d’un FNB à un moment donné ne traduira pas toujours la valeur exacte des actifs sous-jacents. Parce que les FNB se négocient sur une bourse, les investisseurs sont soumis aux forces du marché lorsqu’ils les négocient. Les valeurs pourraient diverger de la valeur liquidative en raison d’une importante offre ou demande des investisseurs.

• Stratégie de placement : Les fonds indiciels investissent au moyen d’une stratégie prédéterminée liée à la composition d’un indice et non aux attentes du marché. Alors qu’un gestionnaire actif peut choisir d’accroître ses liquidités lorsque les perspectives du marché sont sombres, la structure des fonds indiciels ne le permet pas. De même, si l’on s’attend à une baisse du bénéfice d’une société donnée, un fonds indiciel ne pourra pas réduire ses avoirs dans cette société. Veuillez noter que bon nombre d’investisseurs considèrent cette caractéristique comme un avantage, car en pratique, peu de gestionnaires actifs surpassent l’indice de façon constante. Il est impossible de prévoir avec certitude quels gestionnaires surpasseront l’indice pour une année donnée.
• Liquidité : Les FNB ne se négocient pas tous très activement; il n'est pas toujours simple d’acquérir ou de liquider une position et cela ne se fait pas toujours au dernier cours. Parce que les FNB se négocient sur une bourse, les investisseurs sont soumis à un écart cours acheteur/cours vendeur. Il s’agit de la différence entre le prix que les investisseurs sont prêts à payer (cours acheteur) et le prix qu’ils sont disposés à obtenir (cours vendeur) pour les actions. L’écart cours acheteur/cours vendeur est généralement le plus grand pour les FNB moins prisés et qui affichent une liquidité restreinte.
• Risque lié aux actifs sous-jacents : Les investisseurs en FNB sont soumis à tous les types de risques associés au panier sous-jacent de placements. Par exemple, un FNB d’obligations est assujetti aux risques de crédit, de défaillance et de taux d’intérêt. Nous vous suggérons fortement de consulter la section du prospectus portant sur les risques pour obtenir une explication détaillée de chaque type de risque lié au FNB qui vous intéresse.