Qu’est-ce qu’un FNB?

Votre guide sur les FNB

TLPL (trop long, pas lu)

Les FNB sont des fonds d’investissement qui se négocient comme des actions et détiennent un panier de titres (actions, obligations, marchandises). Principaux points à retenir :

• Négociation tout au long de la journée à des cours en temps réel (c. fonds communs de placement dont le cours est établi une fois par jour)
• Diversification instantanée au moyen d’un seul achat
• De nombreux types sont disponibles : indice de suivi, secteur, thématique, gestion active, couvert, effet de levier
• Frais de gestion généralement peu élevés, en particulier les FNB à gestion passive qui suivent les indices
• Les risques comprennent le risque de marché, les écarts de suivi, les écarts entre les cours acheteur et vendeur, les préoccupations liées à la liquidité.
• Idéal pour : constituer des portefeuilles diversifiés tout en souplesse et transparence
  
  

Qu’est-ce qu’un FNB?

Un fonds négocié en bourse est un produit de placement semblable à un fonds commun de placement du fait qu’il détient un panier de titres pouvant notamment comprendre des actions, des obligations, des marchandises et des cryptomonnaies. Les FNB combinent la diversification d’un fonds commun de placement à la souplesse des négociations de titres.

Les Canadiens inventent depuis longtemps d’excellents produits : du soda au gingembre, du beurre d’arachide, des émetteurs-récepteurs, le basketball, et bien plus encore! Le FNB, l’un des produits de placement les plus influents au monde, a également été créé ici en 1990.

Depuis, mais en particulier au cours des 15 dernières années, le marché canadien des FNB a explosé. Aujourd’hui, les investisseurs canadiens détiennent plus de 790 milliards de dollars dans des FNB¹ en mars 2026, comparativement à 35 milliards de dollars en 2010. Pourtant, malgré l’expansion du marché, tout le monde ne connaît pas ces produits. C’est en partie parce que les fonds communs de placement demeurent le type de fonds le plus dominant au pays, avec plus de 2 500 milliards de dollars d’actifs sous gestion (ASG) à la fin de mars 2026².

Commençons par les notions de base. Comme les FNB se négocient en bourse, vous pouvez les acheter et les vendre chaque fois que le marché est ouvert, et le cours peut fluctuer tout au long de la journée, comme une action. Le cours des fonds communs de placement, en revanche, est établi un jour après la clôture du marché, même si vous pouvez passer un ordre en tout temps au cours de la journée. Si l’ordre est effectué après les heures de négociation, le cours établi correspondra au cours de clôture du jour ouvrable suivant.

Les FNB sont souvent perçus comme des placements à gestion passive, car bon nombre d’entre eux suivent habituellement un indice (ou un indice de référence), soit essentiellement une liste de certaines sociétés qui représentent une partie du marché. Par exemple, l’indice S&P 500 suit 500 des plus grandes sociétés aux États-Unis, tandis que l’indice S&P/TSX 60 suit les 60 plus grandes sociétés du marché canadien. Les FNB à gestion passive peuvent également suivre d’autres actifs comme les obligations et les marchandises. Pour ces FNB traditionnels, tout ce qui se trouve dans l’indice est également pris en compte dans le fonds. Ainsi, si la valeur des sociétés de l’indice augmente, celle du FNB augmente habituellement tout autant, et si la valeur diminue, le FNB peut perdre de la valeur. Il existe également des options actives où un gestionnaire choisit ce qui est investi dans le fonds plutôt que de simplement suivre un indice.

Nous examinons de plus près le fonctionnement des FNB dans le guide suivant. 

Comparaison entre les FNB et les fonds communs de placement

Les fonds communs de placement et les FNB sont d’excellents outils pour constituer un portefeuille de placement diversifié, mais ils fonctionnent de façons légèrement différentes. Comprendre ces différences peut vous aider à prendre des décisions plus éclairées – tout dépend de vos objectifs, de vos préférences et de votre situation.

Les deux types de fonds visent à vous donner accès à un panier diversifié de titres, comme des actions ou des obligations. Cette diversification permet de réduire le risque de concentration. La grande différence réside toutefois dans la façon dont les deux types de fonds sont négociés, évalués et gérés.

Explication des frais liés aux FNB 

Les investisseurs se sont tournés vers les FNB en partie en raison de leurs frais peu élevés. C’est particulièrement vrai pour les FNB à gestion passive. Comme ils suivent un indice de référence existant, les services d’un gestionnaire professionnel ne sont pas requis pour le choix des placements. Les frais peuvent être plus élevés pour les FNB à gestion active, lorsqu’un gestionnaire de fonds participe à la sélection des titres, ou pour des produits plus spécialisés. Voici comment les frais sont répartis.

• Qu’est-ce que le ratio des frais de gestion (RFG)? Le RFG d’un fonds, aussi appelé ratio des frais, correspond aux frais annuels que les fonds facturent aux actionnaires pour détenir le fonds. Exprimé en pourcentage de l’actif sous gestion (ASG), le RFG tient compte des frais de gestion, des charges d’exploitation et de l’impôt engagés par un fonds chaque année. Les charges d’exploitation peuvent couvrir des éléments comme les coûts d’évaluation du fonds, les frais d’audit et juridiques, et les coûts liés aux prospectus et aux rapports annuels. Le RFG ne tient pas compte des commissions de vente que vous pouvez payer ni des frais de négociation du fonds. Le prospectus d’un fonds présente plus de renseignements.
• Que couvrent les frais de gestion? Les frais de gestion sont des frais annuels payables par le fonds à son gestionnaire. Ces frais représentent la plus grande partie du RFG. Ils représentent les coûts que les actionnaires ont payés pour la gestion et les placements du fonds au cours du dernier exercice. Ces coûts ont notamment trait aux dépositaires et aux agents d’évaluation, aux agents de registre et de transfert et à tout autre fournisseur de services retenu par le gestionnaire.
• Les FNB sont-ils assortis de commissions de négociation? Comme les FNB se négocient comme des actions sur une bourse, ils sont assujettis à des commissions lorsqu’ils sont achetés et vendus. Même si la majorité des FNB sont assortis de la même commission que les actions, à RBC Placements en Direct, plus de 50 FNB sont admissibles à la négociation sans commission. Pour en savoir plus sur ces FNB, cliquez ici.
• Les FNB sont-ils imposables? Même si les impôts ne sont pas des frais en soi, il est important de comprendre comment ils s’appliquent aux FNB. Si vous détenez un FNB dans un compte non enregistré et que vous réalisez un gain en capital lorsque vous vendez votre fonds, ou si le FNB distribue des gains en capital à la fin de l’année, vous aurez reçu des gains en capital imposables qui doivent être inclus dans votre revenu imposable total. Si vous recevez des dividendes, des intérêts ou d’autres revenus ordinaires de votre FNB, ils seront également considérés comme un revenu imposable. Certaines distributions peuvent être classées comme un remboursement de capital, qui n’est pas immédiatement imposable, mais qui réduit votre prix de base rajusté (PBR) et a une incidence sur les gains en capital futurs lorsque vous effectuez une opération de vente.

Qu’en est-il des comptes enregistrés? En règle générale, vous ne paierez pas d’impôt au Canada sur les distributions ou la croissance d’un FNB lorsque le FNB est détenu dans un compte enregistré. Toutefois, des retenues d’impôts étrangers peuvent s’appliquer au revenu de source étrangère tiré des FNB détenus dans un CELI. En revanche, les REER peuvent être exemptés des retenues d’impôts étrangers selon la structure du FNB et la convention fiscale du pays sous-jacent.

Quels sont les avantages des FNB? 

Les FNB offrent aux investisseurs plusieurs avantages, notamment :

• Diversification : Les FNB sont souvent conçus pour offrir une diversification instantanée. Dans un seul FNB, vous pouvez investir dans diverses catégories d’actif, notamment des actions, des titres à revenu fixe, des secteurs d’activité et des régions.
• Frais peu élevés : De nombreux FNB sont gérés de façon passive, ce qui signifie qu’ils ont tendance à avoir des RFG inférieurs à ceux des fonds communs de placement à gestion active.
• Souplesse : Comme les FNB se négocient en bourse, vous pouvez les acheter ou les vendre pendant tout jour de bourse.
• Transparence : Tous les placements sont divulgués quotidiennement, de sorte que les investisseurs peuvent consulter la composition du portefeuille d’un FNB en temps opportun.
• Gestion de portefeuille : Les FNB à gestion passive font habituellement l’objet de moins d’opérations au sein du fonds que les FNB à gestion active. Il pourrait en résulter une diminution de la rotation du portefeuille, une baisse des RFG et possiblement des gains en capital imposables moindres devant être distribués aux investisseurs.

Quels sont les risques des FNB?

Les investisseurs doivent tenir compte des risques suivants liés aux FNB :

• Risque lié à l’actif sous-jacent : Les investisseurs en FNB sont exposés à tout type de risque associé au panier de placements sous-jacent. Par exemple, un FNB d’obligations est exposé aux risques de crédit, de défaillance et de taux d’intérêt. Consultez la section sur le risque du prospectus d’un FNB pour obtenir des explications détaillées sur les risques associés à ce fonds.
• Risque de marché : La valeur des actifs sous-jacents de tout FNB peut fluctuer. Un FNB qui suit un indice général du marché, comme l’indice S&P500, est probablement moins volatil qu’un FNB qui suit un secteur précis. L’important est de savoir ce que le FNB suit et de comprendre les risques sous-jacents qui sont associés au FNB.
• Liquidité : Un faible volume d’opérations n’est pas nécessairement synonyme de liquidité peu élevée. La liquidité d’un FNB est déterminée par la liquidité des titres sous-jacents, tandis que le volume des opérations est influencé par l’activité des investisseurs. Plus un FNB est liquide, plus l’écart entre les cours acheteur et vendeur pourrait être faible. À l’inverse, les FNB fondés sur des actifs sous-jacents moins liquides présenteraient des écarts de cours acheteur et vendeur plus importants.
• Écart de suivi : Les FNB qui suivent un indice devraient techniquement enregistrer à peu près les mêmes rendements que l’indice, mais il peut y avoir des divergences. L’écart de suivi est la différence entre le rendement qu’un investisseur reçoit et celui de l’indice de référence que le FNB tente de reproduire. Dans ce cas, le RFG est généralement l’élément qui a le plus d’incidence.
• Écarts de cours : Le cours du marché d’un FNB à tout moment ne reflète pas toujours avec exactitude la valeur exacte de ses actifs sous-jacents. Comme les FNB se négocient en bourse, les investisseurs sont exposés aux forces du marché lorsqu’ils négocient. Il est possible que les cours divergent de la valeur liquidative.

Comment les FNB sont-ils créés?

Si vous vous demandez comment les actions de FNB sont créées, cette section s’adresse à vous. Premièrement, un fournisseur ou un promoteur de FNB fait appel à des participants autorisés pour créer des actions de FNB. Par exemple, si un fonds est conçu pour suivre l’indice S&P 500, le participant autorisé achète toutes les actions de l’indice selon la même pondération. Le participant autorisé transmet ensuite les actions au fournisseur de FNB. En contrepartie, le participant autorisé reçoit un « bloc de parts », soit un bloc d’actions de FNB à valeur égale.

Les participants autorisés sont habituellement de grandes institutions financières (comme des banques), des participants au marché ou des spécialistes. Ils effectuent la majeure partie des achats et des ventes pour les FNB. Lorsqu’il y a une demande d’achat (le cours de l’action du FNB se négocie à prime par rapport à sa valeur liquidative), les participants autorisés créent de nouvelles actions. Lorsqu’il y a une demande de vente (le cours de l’action du FNB se négocie à escompte par rapport à sa valeur liquidative), les participants autorisés procèdent aux rachats. 

Le processus de création/de rachat est ce qui fait en sorte que le cours des actions d’un FNB se négocie conformément à sa valeur liquidative sous-jacente.

Comment les FNB s’intègrent-ils à mon portefeuille?

Les FNB sont d’excellents éléments constitutifs pour un portefeuille, car ils sont faciles à acheter, ils offrent une exposition à tous les indices clés que vous pourriez vouloir détenir et, parfois, une diversification instantanée. Toutefois, comme il existe de nombreuses options sur le marché, il est essentiel de comprendre comment ces fonds fonctionnent et comment ils s’intègrent les uns aux autres.

FNB à gestion passive ou active

Lorsque les gens pensent aux FNB à gestion passive, ils s’imaginent des fonds qui suivent les principaux indices, comme l’indice S&P/TSX 60 ou l’indice S&P 500. Presque tous les principaux indices sont suivis par un fournisseur, que ce soit au Canada ou ailleurs. Il existe de nombreux autres types de FNB indiciels, y compris les nombreux FNB sectoriels offerts sur le marché. Certaines sociétés ont également élaboré des indices à partir de zéro selon certains thèmes, ainsi que des FNB qui suivent ces indices.

Les FNB à gestion active sont comme un hybride entre les fonds communs de placement et les FNB. Comme ce dernier, ils se négocient en bourse, mais comme les fonds communs de placement, un gestionnaire de fonds choisit les titres qui y sont investis. Les FNB à gestion active permettent aux sociétés d’offrir des placements qui ne sont peut-être pas offerts au moyen d’une option à gestion passive.

Voici un aperçu des différences entre les deux types de gestion de FNB.

Le fait d’avoir une combinaison de FNB à gestion passive et active pourrait permettre aux investisseurs d’établir une base avec des fonds indiciels tout en intégrant des stratégies de gestion active pour tirer parti des occasions ou atténuer les risques que les indices de référence généraux pourraient négliger.

Quels sont les différents types de FNB?

Le marché des FNB a quelque chose à offrir à tout le monde. Les investisseurs peuvent dorénavant combiner des fonds en fonction de leur appétit pour le risque, de leurs convictions ou de leur style de placement. Voici quelques-uns des types de FNB.

• FNB à gestion active : Parmi les catégories qui connaissent la plus forte croissance, les FNB à gestion active combinent la gestion professionnelle et la commodité des FNB. Certains suivent des facteurs précis, comme la croissance ou la valeur, tandis que d’autres font appel aux gestionnaires pour la sélection directe des titres. Ces FNB peuvent entraîner des frais plus élevés, mais visent également à surpasser les indices de référence ou à gérer le risque de façon plus dynamique.
• FNB tout-en-un : Pour les investisseurs qui préfèrent la simplicité, les FNB tout-en-un, aussi appelés FNB de répartition d’actifs, regroupent des actions et des obligations mondiales dans un seul portefeuille diversifié.
• FNB mondiaux et sectoriels : Les investisseurs peuvent obtenir une exposition à des marchés ou à des secteurs précis, comme le secteur des technologies américain, les actions européennes ou le secteur de l’énergie.
• FNB couverts et non couverts : Les FNB couverts en devises visent à réduire l’incidence des fluctuations des taux de change sur les placements étrangers. Les fonds non couverts exposent davantage les rendements aux fluctuations des devises.
• FNB à effet de levier et FNB inversés : Pour les négociateurs chevronnés, les FNB à effet de levier amplifient les gains (et les pertes), tandis que les FNB inversés augmentent lorsque l’indice suivi ou l’indice de référence Les deux types de FNB sont habituellement conçus pour des stratégies à court terme, et non des placements à long terme.
• FNB à gestion passive : Ces titres reproduisent le rendement d’un indice de référence, qu’il s’agisse d’actions, de titres à revenu fixe ou de marchandises, et ne dépendent pas d’un gestionnaire pour la sélection des actions.
• FNB thématiques : Conçus autour de grandes tendances comme l’énergie propre, l’intelligence artificielle ou l’innovation dans les soins de santé, ces fonds permettent aux investisseurs de se concentrer sur les domaines qui façonnent l’économie de l’avenir.

Constitution d’un portefeuille à l’aide de FNB

Il existe de nombreuses façons de créer un portefeuille avec des FNB, mais voici quelques-unes des stratégies les plus populaires.

• Panier tout-en-un : Pour ceux qui préfèrent la simplicité, les FNB tout-en-un combinent les actions et les obligations dans un seul fonds.
• De base et exploratoire : Cette approche jumelle les FNB de base – des fonds à gestion passive généraux couvrant des domaines comme les actions ou les obligations canadiennes, américaines et mondiales – à de plus petites positions « de nature exploratoire » dans des domaines comme l’or, les marchés émergents ou l’intelligence artificielle. Il en résulte une fondation diversifiée qui laisse une marge de manœuvre à la saisie d’occasions précises.
• Portefeuille passif : La stratégie passive simplifie les choses : achetez quelques FNB de base, conservez-les à long terme et rééquilibrez-les périodiquement. Les portefeuilles sont souvent divisés en actions canadiennes, américaines et internationales, en plus d’un FNB d’obligations canadiennes; il existe cependant de nombreuses façons d’adapter la répartition à vos objectifs.
• Fonds à date cible : Ces FNB sont semblables aux fonds tout-en-un du fait qu’ils détiennent à la fois des actions et des obligations, mais ils ciblent une date de départ à la retraite précise, comme 2048. Le FNB s’ajuste automatiquement à mesure de l’écoulement du temps; par exemple, il devient plus prudent à l’approche de la date de départ à la retraite.
• Une approche tactique : Certains investisseurs adoptent une approche plus pratique et utilisent les FNB pour prendre des décisions à court terme en fonction des attentes du marché. Par exemple, si un investisseur estime que les services financiers américains afficheront un rendement supérieur, il pourrait vouloir ajouter temporairement un FNB axé sur les secteurs pour rendre compte de cette tendance.

Avec autant d’options, il est important de savoir ce que chaque FNB a à offrir et comment il s’intègre à l’ensemble de votre portefeuille. Il faut tenir compte de facteurs comme la diversification, les frais de gestion et les antécédents du fournisseur. Que vous recherchiez une exposition généralisée aux marchés ou des occasions précises, il y a de fortes chances qu’un FNB réponde à vos objectifs de placement.

Comment choisir un FNB

Lorsque vous choisissez un FNB pour votre portefeuille, tenez compte de vos objectifs de placement, de votre tolérance au risque et de votre échéancier. Vous voudrez peut-être aussi lire des articles dans les médias ou consulter les sites Web des sociétés de fonds, qui contiennent des fiches d’information sur les FNB qu’elles offrent. Cela peut aider à réduire les options.

Lorsque vous examinez individuellement chaque FNB, vous devez tenir compte de facteurs comme le volume, la liquidité, le cours du marché et les frais, renseignements que vous pouvez trouver dans une cote détaillée. Un filtre des FNB peut vous aider à trouver des FNB qui répondent à vos critères, ou vous pouvez effectuer une recherche par nom ou symbole de FNB précis. Examinons plus en détail certaines notions de négociation courantes et la manière de les appliquer aux FNB.

• Volume : Les FNB ont des volumes de négociation quotidiens, tout comme les actions. Le volume représente le nombre de parts de ce FNB qui se négocient au cours d’un jour donné, et qui sont influencées par l’activité des investisseurs, comme une action. Toutefois, dans le cas des FNB, le volume quotidien est souvent utilisé par erreur comme indicateur de liquidité.
• Liquidité : Contrairement aux actions, le faible volume des opérations effectuées avec les FNB n’est pas synonyme de faible liquidité. La liquidité d’un FNB est déterminée par la liquidité de ses titres sous-jacents. Si un FNB investit dans des titres dont l’offre est limitée ou qui sont difficiles à négocier, cela pourrait avoir une incidence sur la capacité des teneurs de marché à créer ou à racheter des parts du FNB, ce qui pourrait, de ce fait, avoir une incidence sur la liquidité du portefeuille.
• Écarts entre les cours acheteur et vendeur : L’écart entre les cours acheteur et vendeur d’un FNB – la différence entre le prix auquel vous voulez vendre et ce que les autres veulent payer – peut être touché par plusieurs facteurs, dont le volume des opérations, le risque de marché et la liquidité des titres sous-jacents.
• Coûts de regroupement et de négociation : Les conversions de devises, les coûts liés à la réglementation ou les impôts peuvent accroître le coût de la création ou du rachat de parts de FNB, ce qui a une incidence sur les écarts.
• Volume des opérations et incidence sur le marché : Les ordres d’achat ou de vente importants peuvent exiger des teneurs de marché qu’ils achètent un nombre important de titres sous-jacents. Cette situation peut élargir temporairement les écarts de cours.
• Conditions du marché et volatilité : Les écarts de cours peuvent s’élargir en période de tensions sur les marchés ou lorsque les marchés sous-jacents sont fermés (si Londres est fermée et que Toronto est ouverte, par exemple), car il devient plus difficile pour les teneurs de marché d’évaluer et de couvrir correctement les positions.
• Liquidité des titres sous-jacents : Les FNB qui détiennent des actifs fréquemment négociés, comme des actions américaines à grande capitalisation, ont tendance à présenter une liquidité plus élevée et des écarts de cours plus étroits. Les écarts de cours des FNB contenant des titres moins liquides pourraient être plus importants. 

Comment trouver les FNB qui conviennent le mieux à votre portefeuille

Comment pouvez-vous trouver un FNB, et approfondir l’analyse de manière à déterminer s’il vous convient? Vous pouvez commencer votre recherche en examinant des cotes détaillées ou en cherchant un mot-clé ou un symbole de FNB. La Trousse de l’investisseur* de RBC Placements en Direct offre également de puissants outils et ressources, comme :

• Filtres des FNB : Vous trouverez ici des filtres qui peuvent vous aider à réduire vos options. Choisissez parmi des filtres prédéfinis (y compris des stratégies d’experts de Morningstar) ou créez le vôtre à partir d’une liste de critères, comme la famille de fonds, la catégorie, le rendement et le pays.
• Comparaisons faciles : À partir d’un filtre des FNB, vous pouvez comparer les FNB en fonction de divers critères.
• FNB favoris des analystes : Découvrez les constructeurs de portefeuilles à long terme préférés des analystes de Morningstar^‡. Ils examinent des facteurs comme les dépenses, la constitution d’indices, l’efficacité fiscale et la diversification.

Un compte fictif, offert à tous les clients des Services bancaires en ligne RBC, peut vous donner accès à ces outils pour commencer à explorer.

FAQ sur les FNB

Quels sont les différents types de FNB?
Il existe un FNB pour presque tous les objectifs de placement, qu’il s’agisse des fonds tout-en-un et indiciels, ou des FNB sectoriels, thématiques, à gestion active, couverts, à effet de levier et inversés. Certains offrent une exposition mondiale, tandis que d’autres sont axées sur des thèmes précis, comme l’énergie propre ou les technologies.

Quels sont les principaux avantages des FNB?
Les FNB offrent une diversification, de la transparence, de la liquidité et des frais généralement moins élevés que les fonds communs de placement. Bon nombre d’entre eux divulguent leurs placements quotidiennement, de sorte qu’on peut toujours voir ce qu’ils contiennent.

Quels sont les risques d’un placement dans des FNB?
Les FNB comportent les mêmes risques que les actifs qu’ils détiennent, comme le risque de marché, le risque de crédit, le risque de taux d’intérêt ou le risque de change. Les cours peuvent également diverger légèrement de la valeur de leurs placements sous-jacents (appelés écart de suivi), et les écarts peuvent s’élargir en période de volatilité.

Comment les FNB sont-ils créés?
Les actions de FNB sont créées et rachetées par des participants autorisés – habituellement de grandes institutions financières – qui échangent des paniers de titres sous-jacents contre des parts de FNB. Ce processus permet de maintenir les cours des FNB près de leur valeur liquidative.

Quels frais sont associés aux FNB?
Le coût principal est le ratio des frais de gestion (RFG), qui couvre les frais du gestionnaire et les frais du fonds. Vous pouvez également payer des commissions de négociation lorsque vous achetez des FNB, mais certains d’entre eux ne sont pas assujettis à une commission à RBC Placements en Direct.

Qu’est-ce qui influe sur l’écart entre les cours acheteur et vendeur d’un FNB?
Les écarts entre les cours acheteur et vendeur peuvent s’élargir ou se resserrer selon ce qui suit :

• Liquidité des titres sous-jacents
• Coûts de négociation ou de conversion de devises
• Ampleur des ordres d’achat/de vente et incidence sur le marché
• Volatilité globale des marchés ou lorsque les marchés étrangers sont fermés

Comment les FNB s’intègrent-ils à mon portefeuille?
Les FNB peuvent servir d’éléments constitutifs à un portefeuille diversifié. Vous pourriez choisir un FNB tout-en-un pour plus de simplicité, constituer un portefeuille de base et d’exploration avec des fonds généraux et sectoriels, suivre une approche à long terme passive ou adopter une position tactique pour saisir les tendances à court terme.

Où puis-je faire des recherches sur les FNB?
Utilisez des outils comme le filtre des FNB, les cotes détaillées et les FNB favoris des analystes dans la Trousse de l’investisseur de RBC Placements en Direct pour comparer le rendement, les coûts et les placements, ou commencez à explorer avec un compte fictif.