Tendances des FNB décelées par la salle des marchés de RBC Marchés des Capitaux – Octobre 2026

Octobre a souri aux investisseurs misant sur l’énergie, mais a malmené ceux dont les portefeuilles étaient trop concentrés dans les titres technologiques. Les prix du pétrole brut ont grimpé tout au long du mois. Les répercussions de cette hausse se sont fait sentir sur les marchés des actions, sur les marchés obligataires et sur le positionnement des investisseurs, ce qui a rendu ce mois particulièrement intéressant à suivre. Contrairement à septembre, où la flambée des prix du pétrole a déclenché une panique inflationniste et fait baisser les actions et les obligations simultanément, la reprise du secteur de l’énergie en octobre a été plus ordonnée. Les actions canadiennes ont connu un excellent mois, soutenues par la forte reprise du secteur de l’énergie canadien, l’indice TSX60 ayant mené le bal et inscrit un rendement de +2,8 % en octobre, ce qui représente une forte croissance par rapport à celle des actions américaines.

En revanche, l’indice S&P 500 a fini le mois en baisse de 1,1 %, tandis que l’indice Nasdaq-100, à forte teneur technologique, a reculé de 6,9 % à la fin du mois. La dernière semaine d’octobre a cristallisé ce qui s’était accumulé tout au long du mois. Les résultats financiers des grandes sociétés technologiques ont déçu et les marchés ont rapidement puni le secteur, le Nasdaq ayant fait l’objet de ventes massives lors de la dernière séance de négociation d’octobre, ce qui a aggravé un mois déjà difficile sur le plan de la croissance et de l’exposition à la technologie. Bien que la Fed ait maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion d’octobre, cette décision n’a pas été très rassurante : les préoccupations persistantes à l’égard de l’inflation ont continué de peser sur la confiance et cette pause a été considérée par le marché comme un signe indiquant que les réductions demeuraient une perspective lointaine. Dans un contexte géopolitique en évolution et alors que les investisseurs attendaient l’issue des élections de mi-mandat, l’appétit pour le risque s’est estompé en fin de mois.

Comment cela s’est-il traduit sur le plan des achats et des ventes de FNB? Le mois n’a pas été de tout repos et s’est révélé actif dans l’ensemble. Les FNB américains ont attiré plus de 200 milliards de dollars, ce qui représente le plus important flux financier mensuel vers les FNB jusqu’à présent en 2026 et la deuxième rentrée de fonds en importance de tous les temps! Les FNB canadiens ont également attiré des flux financiers presque records de 22 milliards de dollars. Le comportement classique visant à acheter pour profiter des creux était bien présent. Le State Street Technology Select Sector SPDR ETF (XLK) a attiré des rentrées de fonds atteignant 1,7 milliard de dollars, malgré une baisse de 9,3 %, et les FNB axés sur les semi-conducteurs ont globalement mobilisé de nouveaux capitaux de 17 milliards de dollars, perdant pourtant plus de 20 % de leur valeur au cours du dernier mois. De toute évidence, ces investisseurs sont convaincus du potentiel de croissance à long terme de l’IA et sont prêts à renforcer leurs positions pendant les périodes de faiblesse afin de réduire leur coût moyen. Le Health Care Select Sector SPDR ETF (XLV) a mobilisé 1,6 milliard de dollars et le Energy Sector SPDR ETF (XLE) a attiré 1,9 milliard de dollars, ce qui confirme que les investisseurs n’ont pas seulement effectué cette rotation vers les titres défensifs et énergétiques pour une question de prix, mais également parce qu’ils étaient convaincus de leur achat.

Par ailleurs, l’or a connu un mois difficile. Le prix de l’or physique a reculé de 7,1 % et le métal a enregistré des sorties de fonds à hauteur de 1,8 milliard de dollars. Il s’agit d’un revirement notable après que les FNB mondiaux liés à l’or ont attiré un montant record de 31 milliards de dollars au trimestre précédent (T3 2026). Les FNB de bitcoin ont également trébuché, les cours de la plupart des cryptomonnaies en octobre ayant évolué de manière négative. Après des rentrées de fonds atteignant 3,5 milliards de dollars en août et 2,7 milliards de dollars en septembre, les FNB de bitcoin ont enregistré des sorties de fonds nettes de 550 millions de dollars en octobre, ce qui a mis fin à leur série de plusieurs mois consécutifs de rentrées de fonds.

Le marché obligataire a été volatil et a manqué de direction claire en octobre, ce qui a rendu les flux de capitaux liés aux FNB de titres à revenu fixe pour le moins fascinants. Le mois a commencé par une flambée historique, les FNB d’obligations américaines ayant enregistré une rentrée de fonds hebdomadaire record de 28 milliards de dollars, grâce surtout à de solides placements dans des titres de créance de catégorie investissement, comme les FNB LQD et VCIT. Pour ce qui est des flux liés à des FNB spécifiques, le FNB LQD a été le plus important bénéficiaire de flux de capitaux de tous les FNB en octobre, attirant 4,1 milliards de dollars. Nous avons observé des ventes de titres du Trésor à long terme, qui sont intervenues pour la plupart lors de la reprise. Le TLT a enregistré des sorties de fonds de 1,1 milliard de dollars, le plus important FNB de la catégorie s’étant redressé en affichant un rendement total de +5,3 % pour le mois. Au Canada, des achats tous azimuts de FNB de titres à revenu fixe ont été observés. Des achats ont eu lieu dans certains produits obligataires agrégés, comme le ZAG et le VAB. Certains investisseurs ont également affecté des fonds à des produits à taux flottant, comme le XFR et le ZAAA, ainsi que vers des fonds d’obligations en dessous du pair qui cherchent à générer une plus grande partie de leurs rendements au moyen de la plus-value du capital (le ZCDB et le DXDB étaient les deux FNB de la catégorie qui ont enregistré les rentrées de fonds les plus importantes).

Les investisseurs dans les FNB canadiens ont généralement connu un excellent mois, ce que reflètent les données. Les flux de capitaux totaux liés aux FNB cotés au Canada ont atteint 22,6 milliards de dollars en octobre, ce qui se traduit une nouvelle fois par un bilan mensuel solide, qui maintient le Canada sur la bonne voie pour battre son record annuel de 2025. La tendance hebdomadaire des flux a été remarquablement constante avec des rentrées de près de 5 milliards de dollars dans les FNB canadiens chaque semaine. L’approche visant à « acheter canadien » avec un biais pour les actifs nationaux qui a défini septembre ne s’est pas essoufflée en octobre. Les FNB d’actions axées sur le Canada ont attiré près de 5 milliards de dollars et, en octobre, ils ont représenté environ 25 % de toutes les rentrées de fonds du mois, comparativement à environ 20 % sur une base historique. Les fonds de dividendes, comme le XDIV, ont attiré 165 millions de dollars et le VDY, 65 millions de dollars, ce qui s’inscrit dans une tendance observée chez les investisseurs canadiens depuis plusieurs années qui vise à se tourner vers le revenu de dividendes.

La thématique axée sur le secteur de l’énergie canadien a été intéressante ce mois-ci avec une divergence notable entre les prix et les flux. Le XEG a progressé de 10,9 % au cours du mois, mais a enregistré des sorties de fonds d’environ 60 millions de dollars, ce qui indique que les investisseurs ont profité de la hausse pour vendre. La même dynamique s’est produite dans le secteur des services publics (XUT), qui a pris 4,9 %, mais perdu 460 millions de dollars, soit la sortie de fonds la plus importante de tous les FNB canadiens suivis. Sara Mahaffey, la nouvelle stratégiste canadienne de RBC Marchés des Capitaux, a souligné que les fonds d’actions mondiaux sous-pondèrent encore les actions canadiennes de manière structurelle, mais que cette sous-pondération a commencé à se réduire. Cette situation pourrait favoriser des flux supplémentaires si le Canada continue de surclasser plusieurs marchés mondiaux d’actions et si la normalisation se poursuit.