Des rebonds pour faire du sur-place : regard sur les marchés « kangourou »

Si vous sondez un groupe d’investisseurs, vous recueillerez peut-être des opinions très différentes sur la direction des marchés à court terme. Certains diront que nous sommes sur le point d’entrer dans un marché haussier (« taureau »), d’autres craindront que nous soyons à la veille d’un marché baissier (« ours »), et d’autres encore invoqueront peut-être un troisième animal, le kangourou, pour qualifier le contexte actuel.

Qu’est-ce qu’un marché « kangourou »?

Un marché kangourou est généralement défini comme un marché où les prix fluctuent dans une fourchette restreinte, avec des hausses et des baisses imprévisibles. Sa progression n’est pas régulière, contrairement aux marchés « taureau » ou « ours » qui affichent des tendances constantes à la hausse ou à la baisse à long terme.

D’où viennent les noms d’animaux qualifiant les marchés?

Avant d’expliquer ce qui cause un marché kangourou, parlons brièvement des deux autres animaux populaires utilisés pour définir les tendances du marché : l’ours et le taureau.

Il existe plusieurs théories expliquant l’origine de l’utilisation de ces animaux comme symboles des placements boursiers, dont certaines remontent au XVII^e siècle.

Un marché « taureau » (haussier) décrit un ensemble de circonstances où les cours boursiers augmentent (mais pas nécessairement de façon linéaire), généralement sur une période prolongée. Généralement, on qualifie un marché de « taureau » à partir d’un certain seuil, soit une hausse de 20 % d’un indice par rapport à son creux récent. Sans surprise, les marchés « taureau » sont souvent considérés comme positifs, car ils sont associés à une croissance du patrimoine.

L’une des représentations les plus célèbres de ce type de marché est la statue du « Charging Bull » exposée dans le quartier financier de Manhattan, qui représente un taureau en train de charger. Cette statue en bronze de plus de 7 000 livres a été créée par l’artiste italien Arturo De Modica après le krach boursier du lundi noir de 1987. Elle est devenue une attraction touristique dans le quartier financier et, pour beaucoup, un symbole physique du marché boursier lui-même.

Un marché « ours » est l’inverse d’un marché haussier, c’est-à-dire un marché globalement en baisse pendant une longue période (là encore, pas nécessairement de manière linéaire, car des remontées peuvent se produire en cours de route). Un seuil classique pour qualifier un marché d’« ours » est une baisse d’au moins 20 % par rapport aux sommets précédents du marché. Une baisse moins importante pourrait être qualifiée de repli (baisse de 5 % à 10 %) ou de correction (baisse de 10 % à 20 %).

Qu’est-ce qui cause un marché kangourou?

Un marché kangourou peut avoir plusieurs causes potentielles :

• Fluctuations du discours sur les marchés et des indicateurs économiques : Les données économiques peuvent indiquer clairement l’orientation du marché, mais lorsque ces données sont contradictoires, avec des indicateurs de bonnes et de mauvaises nouvelles entrant en concurrence, il peut être difficile pour le marché de trouver une direction claire.
• Politiques contradictoires : Lorsque les politiques économiques sont équivoques ou potentiellement contradictoires (par exemple, augmenter les impôts tout en essayant de promouvoir la croissance), le marché en est réduit à des conjectures et les investisseurs dans l’incertitude peuvent prendre des décisions susceptibles d’entraîner les marchés dans une tendance latérale plutôt que de les faire grimper ou baisser nettement.
• Élan essoufflé : Un marché ne peut pas monter ou descendre éternellement. Parfois, un marché kangourou survient après une remontée ou une chute importante du marché, lorsque l’élan s’est essoufflé et qu’il n’y a pas de nouveaux grands catalyseurs, comme des annonces de résultats ou des lancements de produits.

Qu’est-ce que cela signifie pour vous?

Les effets à long terme d’un seul marché haussier, baissier ou kangourou pourraient être moins importants que ce que l’on pourrait penser. Souvent, les investisseurs se concentrent sur un seul cycle ou un seul jour de marché, alors qu’il leur reste peut-être des années ou des décennies avant d’atteindre leurs objectifs financiers.

Si vous investissez en vue d’objectifs à long terme, comme l’achat d’une maison ou une retraite confortable, vous vivrez probablement plusieurs cycles de marché avant d’y parvenir.

« Pour les investisseurs disciplinés, un marché kangourou peut être un environnement intéressant », explique Andrew Lennie, CFA et conseiller en placements à RBC Investi-Clic.

« Les réactions vives aux manchettes peuvent donner lieu à des erreurs de valorisation ou à des perturbations temporaires des marchés, surtout lorsque les marchés deviennent trop centrés sur le dernier sujet d’inquiétude, comme la géopolitique, les droits de douane, les prix du pétrole ou l’engouement pour l’intelligence artificielle. L’important est de prendre du recul pour remettre les choses en perspective. Si l’on repense à ce qui faisait la une de l’actualité il y a quelques années, la grande majorité des événements qui semblaient susceptibles de faire dérailler les marchés se sont finalement révélés sans importance. Cette même volatilité qui engendre l’incertitude peut également créer des occasions pour les investisseurs qui restent disciplinés. »

Il existe des occasions dans presque tous les types de marchés. Quel que soit le marché dans lequel vous évoluez, vous devez toujours effectuer vos propres vérifications et vous assurer de bien comprendre vos options de placement et d’avoir pleinement confiance en celles-ci.