Ce que la hausse des taux d’intérêt pourrait signifier pour les investisseurs

Rédigé par L’ÉQUIPE INVESTISSEUR INSPIRÉ

Les taux d’intérêt ont augmenté récemment au Canada et aux États-Unis.

Le 28 octobre, la Banque du Canada a décidé de relever son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 2,5 %, déclarant qu’elle avait pris cette décision « pour réduire le risque que la persistance des prix élevés de l’énergie se propage de façon généralisée aux prix d’autres biens et services ».

Elle a ajouté : « Il pourrait être nécessaire d’augmenter davantage le taux directeur, mais, vu les incertitudes actuelles, le Conseil a convenu de procéder avec prudence. La Banque reste déterminée à préserver la confiance des Canadiennes et Canadiens dans la stabilité des prix. »

Alors, que signifie la hausse des taux d’intérêt pour les investisseurs? Voici quelques points à prendre en considération :

Titres à revenu fixe

La catégorie des titres à revenu fixe comprend plusieurs types de placement, dont les obligations, les bons du Trésor, les acceptations bancaires, les certificats de placement garanti (CPG) et les titres adossés à des créances hypothécaires. Nous examinerons ci-dessous l'incidence éventuelle des hausses de taux d'intérêt sur les obligations.

Lorsque les marchés commencent à anticiper une hausse des taux, le rendement des obligations peut grimper.

L'évolution des taux d'intérêt peut avoir des répercussions négatives sur les obligations, puisque leur prix varie habituellement en sens inverse de celui des taux d'intérêt. Comptant parmi les quelques facteurs qui influent sur les obligations (le risque d'inflation et le risque de crédit en sont d'autres), le risque de taux d'intérêt désigne le risque qu'une hausse des taux d'intérêt entraîne une réduction de la valeur marchande d'une obligation. Pourquoi en est-il ainsi? Le prix d'une obligation peut diminuer si son taux d'intérêt nominal est inférieur à celui d'obligations comparables récemment émises. Toutefois, la diminution du prix de l'obligation s'accompagne de l'augmentation de son rendement en intérêts de sorte qu'elle demeure concurrentielle sur le marché.

Bien que le prix des obligations existantes puisse baisser alors que les taux augmentent, le revenu d'intérêts pourrait augmenter s'il est réinvesti à un taux supérieur. Il est possible que des obligations existantes offrent des rendements en revenu supérieurs ou que de nouvelles obligations soient assorties de taux plus attrayants.

À retenir

• Conserver une obligation jusqu’à son échéance signifie que les fluctuations de son prix sur le marché auront généralement moins d’incidence sur l’investisseur. En effet, les versements d’intérêts sont prévisibles pendant toute la durée de vie de l’obligation et le capital est normalement remboursé à l’échéance, pourvu que l’émetteur ne fasse pas défaut.
• Les rendements des titres à revenu fixe pourraient subir des pressions à court terme, mais un volet de titres à revenu fixe demeure largement considéré comme un élément clé d'un portefeuille bien diversifié.

Actions

Il est généralement admis que les hausses de taux d'intérêt sont défavorables aux actions. Ce point de vue tient à quelques raisons :

• Le relèvement des taux peut entraîner une hausse des coûts d'emprunt pour les sociétés, ce qui risque d'influer sur le rendement de son capital.
• Le relèvement des taux renforce parfois l'attrait de titres portant intérêts qui sont plus sûrs, comme les obligations, ce qui peut entraîner une baisse de la demande d'actions.
• Le relèvement des taux peut avoir pour effet d'accroître les sommes que les sociétés affectent au service de la dette et de diminuer celles qu'elles affectent aux immobilisations, ce qui peut nuire à la croissance des bénéfices.

En revanche...

Il est important de garder à l'esprit les raisons qui motivent les hausses de taux d'intérêt. Pour certaines sociétés, la vigueur de l'économie contribue à stimuler la croissance des bénéfices.

Comptes sur marge

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Pour en savoir plus, lisez L'inflation et son incidence sur les investisseurs