Tendances des FNB décelées par la salle des marchés de RBC Marchés des Capitaux

Juillet a été le mois des semi-conducteurs et les FNB axés sur les puces ont été plus populaires qu’un barbecue en été. Les investisseurs ont redoublé d’ardeur à l’égard des semi-conducteurs alimentés par l’IA avec un optimisme extraordinaire le mois dernier, injectant plus de 28 milliards de dollars US dans les FNB axés sur les sociétés de semi-conducteurs et de puces mémoires cotées aux États-Unis, malgré le recul des actions sous-jacentes. Par ailleurs, l’industrie élargie des FNB a poursuivi sa progression vers une année historique, l’actif sous gestion des FNB canadiens ayant dépassé les 1 100 milliards de dollars, alors que juillet est arrivé au deuxième rang des mois les plus actifs pour ce qui est des flux de capitaux au Canada. L’accélération se poursuit aux États-Unis également et, à ce rythme, les FNB américains pourraient enregistrer des rentrées de 2 000 milliards de dollars US pour l’année complète, ce qui battrait le record de plus de 30 % atteint l’an dernier. L’adhésion record aux FNB ne montre aucun signe de ralentissement, et la gamme de produits continue de prendre de l’expansion pour répondre à la demande insatiable, comme en témoigne le nombre de FNB cotés en bourse au Canada qui a franchi la barre des 2 000 (2 012 FNB individuels sont actuellement offerts).

Du côté du rendement, juillet a été un mois de rotation marquée et décisive. Les technologies ont été durement touchées vers la fin du mois, le secteur ayant cédé 5,5 %. Par ailleurs, les actions du secteur de l’énergie ont bondi de 12,7 %, soit le gain sectoriel le plus fort du mois. Les actions des marchés développés internationaux ont surpassé les actions américaines pour un deuxième mois consécutif. L’indice S&P 500 a fait du surplace pour le mois, ce qui dissimule la dispersion importante en filigrane. La finance et les secteurs défensifs, comme la consommation de base (2,1 %) et les soins de santé (1,9 %), ont tous inscrit des gains. En revanche, les deux plus importants FNB axés sur les semi-conducteurs (SOXX et SMH) ont reculé de 20 % en juillet.

Les titres à revenu fixe ont été l’autre thème majeur en juillet, et la récente dynamique du marché s’est répétée, les actions et les obligations ayant reculé en parallèle, contrairement à la croyance historique selon laquelle ces catégories d’actifs ne sont pas corrélées. La durée a été punie durement en juillet. Par exemple, le TLT, le FNB d’obligations à long terme, a reculé de 3,8 %, car le segment à long terme de la courbe s’est redressé et le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a franchi le seuil de 5,2 % sur fond d’inquiétudes. Les titres à court terme ont peu varié et l’actif sous gestion du iShares 0-3 Month Treasury Bill ETF (SGOV) de BlackRock a atteint près de 100 milliards de dollars après avoir attiré des rentrées de fonds additionnelles de 30 milliards de dollars en 2026, soit plus que tout autre FNB axé sur les obligations et plus du double de son plus proche concurrent. Les investisseurs n’abandonnent pas totalement les titres à revenu fixe, mais ils continuent d’afficher une aversion pour le risque lié à la durée.

Les investisseurs cherchent plutôt d’autres moyens de stimuler les portefeuilles au moyen des revenus. Cette situation s’est produite sur le marché canadien des FNB, avec des entrées de fonds de plus de 1 milliard de dollars dans les FNB de dividendes. Plus de 80 FNB de dividendes cotés au Canada ont enregistré des rentrées de fonds ce mois-ci. La catégorie est menée par des stratégies axées sur des titres canadiens, comme VDY, XDIV et TQCD, qui surpondèrent les banques, les sociétés énergétiques et les services publics du Canada. Les fonds américains de dividendes de qualité et les fonds de dividendes internationaux ont également attiré de nouveaux capitaux.

De plus, les investisseurs ont fortement acheté les titres de semi-conducteurs qui avaient chuté. Le SOXX a attiré des rentrées de fonds de 9 milliards de dollars, le SOXL (le FNB à triple effet de levier axé sur les semi-conducteurs, un FNB plus risqué destiné davantage aux opérations quotidiennes qu’aux placements) a attiré 7 milliards de dollars, et le DRAM (le FNB Roundhill Memory) a attiré 6 milliards de dollars. Au total, les FNB axés sur les semi-conducteurs ont attiré 28 milliards de dollars additionnels en nouveaux capitaux, malgré les ventes massives touchant le sous-secteur, ou compte tenu de celles-ci. Le iShares MSCI South Korea ETF (EWY) a attiré 5,6 milliards de dollars en juillet, les rentrées de fonds les plus élevées en un mois depuis son lancement en 2000! Les investisseurs l’ont utilisé pour obtenir une exposition à SK Hynix et à Samsung après l’exubérance du marché autour de ces deux fabricants locaux de puces. De nombreux investisseurs veulent clairement participer à la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, et trouvent que les FNB sont l’instrument le plus efficace pour y parvenir.