3 choses que nous surveillons cette semaine : Sommet Canada–États-Unis, GLP-1 et l’énergie du Canada

Trois choses que nous surveillons :

1. Les leçons tirées du sommet entre les États-Unis et le Canada

Lors du récent sommet Canada–États-Unis, organisé par RBC et Eurasia Group, on a appris que les relations entre les deux pays pourraient se réchauffer¹. Toutefois, compte tenu du différend commercial en cours, des efforts visant à renforcer les chaînes d’approvisionnement et de la course à l’IA, on ne s’attend pas à un retour au statu quo de sitôt.

Plus de 500 dirigeants du monde des affaires, du gouvernement et de la politique se sont réunis à Toronto aux côtés de certaines des voix les plus influentes dans les domaines du commerce, de l’investissement et de la géopolitique pour discuter des défis et des occasions auxquels fait face l’une des relations les plus prospères au monde².

L’enjeu est important. Les échanges commerciaux entre le Canada et les États-Unis s’élèvent à 1 300 milliards de dollars par année³, soutenant ainsi des millions d’emplois et contribuant à la circulation des marchandises, des personnes et des investissements transfrontaliers.

Mais la relation entre eux a manifestement changé.

Les deux pays ont une approche de plus en plus pratique à l’égard de leurs économies, utilisant les dépenses, les droits de douane, l’approvisionnement et la réglementation pour renforcer les principales industries nationales et réduire la dépendance à l’égard des chaînes d’approvisionnement fragiles. Daleep Singh, vice-président et économiste en chef mondial auprès du gestionnaire d’actifs PGIM, a décrit la situation actuelle comme un monde « dominé par la fiscalité »⁴.

Et puis il y a l’IA. Les centres de données deviennent des infrastructures essentielles pour l’économie de l’IA, mais comme l’a souligné Hamid Moghadam, chef de la direction de Prologis, les entreprises se développent là où il est le plus facile d’investir – et le Canada n’est pas en tête de liste. Moins d’une entreprise canadienne sur cinq a adopté l’IA. Une nouvelle stratégie nationale sur l’IA cherche à accroître la sensibilisation, les compétences et l’adoption par les entreprises; parallèlement, les préoccupations croissantes du public soulèvent des questions sur la façon dont la technologie devrait être régie, et le Canada et les États-Unis adoptent des approches différentes.

En résumé : La relation entre le Canada et les États-Unis est en train de changer. L’ancien responsable du commerce des États-Unis, Robert Lighthizer, a déclaré que les droits de douane ne disparaîtront pas avant une génération. Les panélistes ont discuté de la façon dont les gouvernements des deux pays jouent un rôle plus important dans l’économie, ce qui pourrait signifier une augmentation de la dette publique, une hausse de l’inflation et un risque politique plus important. Dans le même temps, des secteurs comme l’énergie, les minéraux critiques et l’alimentation prennent de plus en plus d’importance. Par ailleurs, le Canada doit se rattraper en matière d’IA. Mais les dirigeants voient également des raisons d’être optimistes. Le consensus était de « se diversifier sans se dissocier », c’est-à-dire construire de nouveaux ponts sans brûler les anciens.

2. L’essor du sémaglutide générique

Le prix du médicament à l’origine de l’explosion de la perte de poids vient de baisser au Canada. Le Canada est récemment devenu le premier pays du G7 à approuver une version générique du sémaglutide, le principal élément actif présent dans des médicaments populaires à base de GLP-1 tels qu’Ozempic et Wegovy⁵. Un deuxième générique a suivi quelques jours plus tard⁶, et d’autres sont en cours d’examen.

Il s’agit d’une excellente nouvelle pour les consommateurs : les médicaments génériques sont 45 à 90 % moins chers que les versions de marque⁷ et on s’attend à une baisse des prix à mesure que de nouveaux concurrents entreront sur le marché⁸. Ces économies pourraient également atténuer les pressions sur les budgets consacrés aux soins de santé. De nouvelles données de l’Institut canadien de l’information sur la santé montrent que les dépenses pour l’Ozempic ont bondi, passant d’environ 13 millions de dollars à plus de 800 millions de dollars par année, ce qui en fait la dépense en médicament qui augmente le plus rapidement dans les régimes d’assurance-médicaments⁹. Les régimes couvrent généralement le médicament pour le traitement du diabète de type 2, et les personnes qui le prennent pour la perte de poids doivent souvent payer de leur poche¹⁰.

Les effets de la hausse de l’utilisation de GLP-1 se font déjà sentir dans l’industrie alimentaire. Les études montrent que les ménages comptant une personne qui prend du GLP-1 ont réduit leurs dépenses d’épicerie de 5,3 % en moyenne au cours des six premiers mois¹¹, et que la baisse est encore plus importante (8 %) chez les ménages à revenu élevé. Par ailleurs, les dépenses dans les restaurants rapides et les cafés ont également diminué d’environ 8 %. J.P. Morgan estime que les médicaments pourraient réduire les ventes annuelles d’aliments et de boissons jusqu’à 78 milliards de dollars d’ici 2030¹².

En résumé : Morgan Stanley s’attend à ce que le marché mondial des médicaments contre l’obésité et le diabète atteigne près de 270 milliards de dollars d’ici 2035¹³, soit plus du double du niveau actuel. À mesure que les médicaments deviennent plus courants, l’attention se tourne vers leurs répercussions plus vastes sur l’économie. Ne soyez pas surpris de voir des mentions « GLP-1-friendly » estampillées sur les emballages d’aliments, mais aussi des portions plus petites et des produits riches en fibres sur les tablettes des épiceries à mesure que les fabricants d’aliments s’adaptent à la nouvelle réalité¹⁴. Simultanément, le nombre d’abonnements au gymnase et les ventes de vêtements sont en hausse^15,16, tandis que les ventes d’alcool diminuent¹⁷ – potentiellement en raison du médicament. Si le GPL-1, version générique ou de marque, a amorcé comme une révolution dans le domaine des soins de santé, il devient rapidement un sujet d’affaires majeur – ce qui pourrait intéresser les investisseurs.

3. Le secteur canadien de l’énergie obtient l’appui du G7

La guerre en Iran de 2026, qui a coupé le détroit d’Ormuz – l’étroite voie navigable qui, jusqu’au début de l’année¹⁸, transportait environ un cinquième du pétrole mondial¹⁹ – a ravivé les préoccupations mondiales à l’égard de la sécurité énergétique. Au sommet du G7 en France le 17 juin, les dirigeants se sont engagés à diversifier les routes d’approvisionnement pour se détourner du détroit et ont salué le Canada, quatrième producteur de pétrole au monde, soulignant son potentiel à fournir « des capacités supplémentaires significatives²⁰ » sur les marchés mondiaux dans les années à venir.

Le premier ministre Mark Carney a présenté le Canada à la fois comme une superpuissance énergétique et comme un partenaire fiable, soulignant les nouveaux terminaux de gaz naturel liquéfié²¹, l’extension du pipeline Trans Mountain²² (qui fonctionne désormais au maximum de sa capacité²³) et la possibilité de deux autres pipelines dans l’ouest du Canada²⁴. Il a également annoncé la création de 13 nouveaux partenariats sur les minéraux critiques avec des pays comme l’Allemagne, la France, l’Italie, le Japon et le Danemark. Selon Ottawa, ces ententes pourraient mobiliser plus de 5 milliards de dollars d’investissements²⁵.

« Ce sont des investissements majeurs, et très importants pour nos partenaires européens. C’est aussi important pour nos partenaires asiatiques, a déclaré M. Carney au sujet de la capacité énergétique du Canada. « La question m’a également été posée lors de plusieurs réunions bilatérales²⁶. »

En résumé : L’occasion est réelle, mais ne vous attendez pas à ce que de grands changements se produisent rapidement, car le Canada ne pourra pas remplacer l’offre dans le Golfe du jour au lendemain²⁷. La majeure partie du pétrole brut canadien est toujours acheminé vers les États-Unis, et l’espace limité dans le système actuel laisse peu d’options rapides pour transporter davantage de pétrole. Toutefois, certains économistes estiment que l’augmentation d’un tiers de la capacité d’exportation pourrait permettre à l’économie canadienne²⁸ de gagner plus de – soit une hausse de 1,1 % du PIB réel. Cette rare mention du G7 laisse à penser que le Canada aura un rôle beaucoup plus important à jouer dans la sécurité énergétique mondiale au cours des prochaines années.